钢材库存回归正常钢市轻装上阵迎接新机遇

钢材库存回归正常钢市轻装上阵迎接新机遇

经过近5个月的持续去库存化操作，我国的钢材市场在今年的夏天，一下子轻松了起来;曾经一度压在整个行业身上沉重的“库存包袱”基本消失
，就在这个传统的钢材消费淡季，我国的钢材社会库存降至去年同期低位水平，算是回归了正常，也许你会觉得这没什么，但是，在我国粗钢产
量由当初的日均不足200万吨快速上升到现今的长期超过215万吨水平的基础上，库存还能如此大降，足以证明今年以来，我国市场对钢材的强大
消化能力，只是被表面上的超大钢铁产能、粗钢产量、较低的市场表面成交所迷惑。那么在认识到这一点后，在库存降下来的未来一段时间
内，“轻装上阵”的钢材市场或许会迎来一个新的发展时期。
粗钢产量、钢材库存屡创新高
“219.29万吨”，这组数据代表的是有记录以来中国粗钢日均产量的，发生在今年的5月10日;在此之前，时不时的冒出一个创历史新高不断
的在提醒着这个原本就已经供求严重过剩的行业，会继续面临更为严峻的供应压力，知道7月份，这份钢材大生产的热情还在持续发热，不曾消
退，管他什么“史上严环保政策”，管他什么“年内淘汰1000万吨落后钢铁产能”，在久亏得见盈利曙光的当下，生产的激情实难以扑灭。
“2234.52万吨”，这一组数据则代表的是我国城市钢材社会库存有史以来的高水平，发生在今年的3月15日。在这个时间节点之前，在
2012年12月中旬之后，这组数据也在以惊人的速度向上攀升，伴随的是整个钢铁行业对2013年经济增长的预期、对新城镇化刺激的庞大钢材需求
预期;然而事与愿违，先是年初的全国“”+十年来中国大一次的各级大换届，生生的阻止了“金三银四”的表现。仅仅依靠表现尚佳
的钢材出口业务，维持少量的去库存，直到4月中下旬开始才有所加速，6月份开始，随着此前确定的重大工程项目集中开工率达到50%以上，今
年的夏季，钢材市场迎来了一波尚在持续的淡季不淡行情，截止到7月26日，这组数据被刷新到了1539.5万吨较低水平，钢材市场算是脱去了“
供应过剩”的高帽而回归正常。
翻过这两个顶点，粗钢产量数据还在不断的反复，显示国内钢厂那些或真或假的积极的生产热情的膨胀;而钢材社会库存在翻过这个弧顶之后，
开启了一条长达近5个月的“匀速”下降过程，反应的是我国作为钢材消耗大国的庞大市场实力。
“钢材融资杠杆功能”削弱加速库存下降
当钢材库存持续居高不下之时，“融资库存”也一度居功至伟;在2012年以前，我国的钢铁行业始终处于较大的盈利阶段，行业内利用钢材库存
质押贷款、融资的现象十分普遍，甚至衍生出钢材圈中的“周宁帮”，他们不专注于钢铁贸易实业，而是另辟蹊径的选择做钢材市场融资生意，
利用大量的钢材库存在银行做“质押贷款”、“联保贷款”等融资行为。在那个时期，我国钢材市场资金蓄水池功能十分强大，由此也占据了一
大批的“假死”库存，这批库存是存在的，每一次都需要计算在钢材社会库存统计中去，但基本上短期内又不会在现货市场动;由此加剧了
库存高位现象。
然而在钢铁行业进入亏损阶段后，特别是近两年来钢贸行业“诚信危机”爆发，引起银行等金融机构不断提高钢企贷款门框，限制钢贸企业贷款
;使得钢材的融资杠杆功能逐渐消失，使得占比很大的那一部分“质押钢材”只能投入现货市场进行交易，从而盘活“假死”库存;使得钢材社会
库存更加的真实。
基本需求面钢材去库存有保障
能够促使钢材市场连续近5个月持续去库存，主要的因素显然是可观的终端需求;那么为什么从现货市场反馈的情况总是以需求疲软、成交不畅
占据主流呢?对此，分析师指出，随着国内钢材供求矛盾加剧、钢企盈利大降进入低盈利甚至亏损阶段，国内钢厂之间竞争加剧，市场倒逼钢厂
加强市场服务，其中为明显的就是大幅度提高钢材直供大型终端项目的比例，到2013年，我国钢材消耗大约有近80%是通过钢厂直供直接销往
终端项目，仅有不足30%的量在现货市场零售，加上二三四级市场的壮大，资源直接向下级市场输送量加大，导致市场活跃度降低。
如此来看，绝大部分的钢材需求直接通过钢厂的直供渠道以及渠道完成，导致各大现货市场销售“门可罗雀”也就十分的正常。可以这么说
，现如今的现货钢材市场，仅承担少量零售交易，已经很难真实的反应真实的终端需求变化。否在在上游粗钢产量长期维持在210万吨以上高位
的情况下，无法说明大量的钢材终去向。
轻装上阵稳增长环境下的钢材市场充满机遇
在这个夏天，钢材去库存还在延续，这还是在国内宏观经济持续下行的背景下得以完成的。从近的国家政策变化来看;一方面是要求稳增长、
加大性投资保经济增长“下限”;包括铁路建设加快、棚户区改造加速、出台刺激出口政策，以及行政审批权下放后的地方依靠投资保
增长的意愿明显。另外，新的会议在定调下半年经济工作时的弱化了房地产调控，市场解读认为下半年国家放松房地产调控的意图
明显，受制于“国五条”的房地产投资在下半年有望提速，这一切都将的刺激钢材需求的释放。
另外，国家对环境污染治理的态度越来越强硬，淘汰钢铁等行业落后产能，出台更多、更严厉的环保措施、后期还有望加快出台治理钢铁等过剩
行业产能总方案，也给市场带来上游供应增速有望大幅下降的预期;在一增一减等强烈对比之中，我们认为接下来的钢材市场会迎接新的发展机
遇，加上新城镇化在一旁摩拳擦掌，未来的钢材市场，或许还大有可为。